欧元在链上长期几乎没有存在感：全球稳定币供应里绑美元的占绝对大头，欧元计价的可流通代币只是零头。这个局面可能很快会被一批“正规军”改写——由欧洲商业银行组团发行欧元稳定币。这条路线的代表项目是总部在阿姆斯特丹的 Qivalis，截至二〇二六年五月的最新公告，其成员银行已经扩展到三十七家。
一个从四家银行起步的构想
按 Qivalis 官网公开的里程碑，构想起于 2023 年 9 月，最初发起的是 Danske、ING、KBC 与 Raiffeisen Bank International 四家银行；2025 年 9 月 25 日，九家银行宣布联合推进一个符合 MiCA 规则的欧元稳定币发行机构；12 月 1 日，法国巴黎银行加入；次日，公司实体正式完成注册，定名 Qivalis，任命 Jan-Oliver Sell 为首席执行官，前英国金融服务局主席霍华德·戴维斯出任监事会主席。2026 年 1 月德国中央合作银行加入，2 月西班牙对外银行加入，5 月 20 日一次纳入二十五家新成员，把联盟规模推到三十七家。按法巴银行公告的口径，这条线的目标是在二〇二六年下半年推出欧元稳定币。
银行为什么要组团给自己“造币”
第一层动机是客户钱的流向。MiCA 在欧盟全面落地后，持牌电子货币代币可以在欧元区公开发行，如果银行不进场，链上欧元现金流会继续由非银机构主导，存款与支付入口进一步被侵蚀。第二层是批发现实：跨境支付、代币化资产交易、全天候不间断结算对“可编程的欧元现金”有真实需求，而银行自己的存款代币化又受账户与合规边界限制，一个中立的联盟基础设施能同时服务成员行和第三方。Qivalis 在公开材料里把自己定位为中立的行业基础设施，而不是某家银行的产品；其官网同时强调，储备将按百分之百的比例，以欧元及高质量流动资产形式由受监管托管人持有——这句话的实质，与稳定币行业最常见的储备承诺同源，差别在于股东名单和监管归属。
第三层是政策叙事。参与各方在公开表态中频繁提到“货币自主”：欧洲不想把链上支付的基础设施完全让给美元稳定币。这个说法是否夸大，见仁见智，但它解释了为什么欧洲央行体系对银行组团发币的态度，比对科技公司发币宽容得多。
还没发生的事，别提前当成事实
读这类项目公告，最需要盯住的是“尚未”二字。截至成员银行扩容公告时点，Qivalis 尚未拿到荷兰央行作为电子货币机构的授权，也未向公众发行任何代币；官网甚至专门挂出安全提示：正式智能合约地址将“稍后公布”，在此之前出现的所有合约地址都不可信——这对普通用户是个现成的防假合约提醒。此外，“计划二〇二六年下半年推出”是目标而非时间表，牌照审查、系统建设、做市与分销网络的谈判都可能让窗口滑动。读者应当把它当作一个还在路上的监管工程来跟踪，而不是一个已经可以持有的资产。
小结
欧洲银行集团的路线，本质是把银行体系的合规与托管结构原样搬上链，再用联盟形式分摊基础设施成本。它能否改变链上美元的格局，取决于三件事：授权落地速度、银行渠道愿意把它推到多远、以及 MiCA 之后欧洲监管对“存款搬家”的容忍度。
风险提示
本文信息以发行方及相关银行公开公告为准，项目状态可能随时变化，不构成投资建议，也不构成对发行成败、兑付或收益的任何承诺。稳定币存在脱锚、牌照延迟与流动性不足风险；在官方合约地址公布前出现的同名代币，尤其需要警惕仿冒。
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