同一个交易对在不同池子的收益率差异，很大程度上能用一个指标解释：协议手续费规模除以锁仓量。本文拆解费用密度的口径选择、与成交/锁仓比的分工、集中流动性带来的分母失真，以及激励期数据为什么必须剔除。