抵押债仓类协议不收周期性现金利息，而是按稳定费把债务额度逐时长大，还款时才发生真实现金流出。本文拆解稳定费的复合计法、债务额度增长与抵押率的联动关系，以及它和资金池借贷在利息体感上的结构差异。