挤兑压力测试的核心不是储备总额够不够，而是到期结构跟得上跟不上赎回节奏。本文用到期阶梯的视角解释稳定币资产端的现金、隔夜工具与短债各自承担什么角色，变现节奏与赎回曲线错开时会发生什么，以及读者能在公开披露里看到哪些线索。