很多人把美元指数当作美元强弱的全景图，但它只包含六种货币、权重六十多年不变，连人民币都不在其中。本文拆解这个指数的构造方法、历史包袱和适用范围，并说明它和美元稳定币持有人的真实购买力之间隔着什么。

财政部发债、缴税和支出会让商业银行体系里的准备金水位起落，稳定币发行方与交易者的资金面随之变化。本文把国库一般账户、逆回购工具与短期融资利率串成一条传导链，说明哪些指标能帮用户理解价差与收益的阶段性波动。