1985年美英法德日五国达成广场协议，联合行动压低美元汇率，此后美元对日元与马克显著回落，也埋下资产泡沫的争议。本文讲清协调干预的操作路径、生效条件与副作用，并用它对照稳定币时代的汇率传导：美元强弱如何影响各地稳定币的溢价与需求。不构成投资建议。