很多 RWA 项目条款里都有一个读者不认识的实体：特殊目的载体。它决定了“发行人出事之后底层资产还是不是你的”。本文解释破产隔离结构如何运作，链上代币持有人实际持有的到底是什么，以及用四份文件判断隔离是真销售还是假隔离。