当稳定币发行方的规模在短期内快速增长，储备的存放结构会随之调整：基金申赎的节奏跟不上一日数次的赎回高峰，活期与逆回购的便利性就有价格。本文拆解银行活期、国债与货币基金三种存放选项的权衡，以及用户从公开信息里能读出什么。