供应链里的发票和应收账款正在被装进代币化产品：企业拿未来现金流做抵押融资，投资人赚折价到期兑付的差价。本文拆解发票代币化的债权分层、有无追索的区别、验真与估值的双重难点，以及投资人条款里的五个关键词。