欧洲美元指存在美国境外银行的美元，是美元走向世界的重要管道。本文解释这个不含欧元的“美元管道”的形成逻辑、离岸美元紧时信号如何传导，以及美元稳定币与这条管道的需求侧联系。本文不构成投资建议。