大额订单用 TWAP 按时间撒开、用冰山单只露出冰山一角，能降低冲击但不会消除成本。本文拆解平台内置执行算法的子单结构、参与率约束、价格限制三个参数的作用，以及单边行情、参数选择与回报核验上的常见失真点。