美国证监会 2023 年改革货币基金规则：取消赎回闸门，改为在单日大额赎回时自动触发流动性费。这条规则本身不在链上，却会顺着底层基金传导进代币化货币基金。本文拆解费用触发条件与豁免边界，并说明它和稳定币面值赎回的分野。