肯尼亚的 M-Pesa 用短信和代理点构建了覆盖千万级用户的转账网络，比区块链稳定币更早解决了跨境汇款最后一公里。本文把它作为参照系，逐项对照账户模型、现金进出网络与风险结构，提炼稳定币汇款轨道能借鉴的经验与绕不开的短板。本文不构成投资建议。