从白芝浩法则到现代央行流动性工具，梳理最后贷款人机制的原理与条件，分析稳定币能否被纳入这一框架，以及道德风险与防范设计。

以国际机构的稳定币监测框架为骨架，梳理规模集中度、储备质量、赎回压力与关联敞口四类指标的含义与局限，帮读者建立自己的风险仪表盘。