二元期权不问涨跌多少，只问到期时价格是否越过一条线：越过就按事先约定的固定金额赔付，没越过就归零。本文拆解这类合约的定价结构、结算价从哪个喂价取、边界打平怎么判、权利金与概率的对应关系，以及临近到期时价格剧烈摆动的机制原因。不构成投资建议。

同一标的、同一到期日、同一行权价，买一张看涨再买一张看跌，就拼成跨式组合。它不赌方向，赌的是「一定会动一大段」。本文拆解跨式的损益结构、盈亏平衡点怎么算、隐含波动率如何在开仓定价里预埋、时间损耗如何每天抽税，以及链上搭两条腿特有的执行风险。不构成投资建议。

每逢期权集中到期，现货价格常常在几个热门行权价附近走得格外黏。本文解释做市商对冲头寸在到期前后如何被机械地调整，为什么这种调整会在行权价附近形成吸力，链上永续与现货的贴水如何配合出现，以及把这种价格行为当信号之前需要先排除哪些噪声。不构成投资建议。

美式期权允许在到期前任何时刻执行，但现实中提前执行很少发生，因为会把时间价值白白扔掉。本文拆解提前执行的三笔得失——剩余时间价值、可拿到的内在价值、延迟收到的利息，以及什么条件下这笔交换真的划算，链上环境又如何给这套经典算术添上新的变数。不构成投资建议。

蝶式期权组合用一个低价看涨、两个中价看涨、一个高价看涨拼成，或者用卖出跨式加买入更宽跨式实现：价格到期停在中间地带最赚钱，偏离越远亏损越多且封顶。本文拆解蝶式的损益形状、腿数与成本的对应关系、它实际在赚什么钱，以及链上搭四腿组合特有的执行与管理负担。不构成投资建议。

买方提交行权的那一刻，协议或清算所要在众多卖方里挑出谁来履约。本文拆解链上期权里常见的指派分配规则——随机抽取、按持仓比例、按最早建仓顺位——以及到期前夕价内程度不足一半时那部分概率性履约的含义，和卖方在到期窗口该做的三件准备。不构成投资建议。

买期权付一笔封顶的权利金，卖期权收这笔钱，却背上一个理论上没有上限的义务。为了担保这份义务，链上期权协议要求卖方压保证金，并随行情逐段追缴。本文拆解卖方保证金的占用计算、追缴触发与强平顺序，与借贷清算的异同，以及卖方在极端行情里最容易踩的三个坑。不构成投资建议。