同一个策略、同一段历史，不同数据面板能给出相差数倍的年化收益，双方都不算造假——年化这个数字由三个自由旋钮决定：取多长的窗口、窗口怎么对齐、分母用什么。理解旋钮，就理解了为什么永远要自己复算。
第一个旋钮是窗口长度。取最近一天的收益乘以三百六十五，是对波动最敏感的读法：一个季度利息到账日就能让面板显示天文数字，随后的长横盘又会把它抹平；取三十天或九十天均值则平滑得多，代价是滞后，策略刚转坏时读数仍然好看。协议方展示策略业绩时天然偏爱「取最短能看的那段」或「取整段最长的复利」，两端都不是谎言，两端都在挑窗口。判断口径的办法很简单：看这个数字更新频率——每天跳一次的，多半是超短窗线性年化；每周小幅漂移的，多半是滚动均值。
第二个旋钮是年化方式本身。线性年化（把区间收益简单乘以年倍数）和复利年化（假设收益以同样利率滚存）在低收益率时差别不大，高收益率时迅速拉开：同样一天赚千分之一，线性读数是百分之三十六，按日复利读数接近百分之四十四，季度结算的策略若按结算日堆复利还能更高。数字本身不说明好坏，但拿 A 策略的复利读数和 B 策略的线性读数做比较，结论必然失真。另外「滚动窗口复利」还有一类隐蔽扭曲：把最近一波行情的收益率直接按频率堆成年化，等于假设行情永久持续。
第三个旋钮是分母。同一笔已实现收益，除以「峰值投入」「期初本金」「时间加权平均本金」或「含已复投收益的当前净值」，得到四个不同的年化。用不断增长的净值做分母会显得稳健，用峰值本金做分母会显小，金库类产品还叠加份额估值（用份额数量乘以单价的盯市口径计算收益，与用底层代币数量的物理口径在通胀类漏洞之外也会出现小额记账差）。凡是分母说不清的收益数字，都当它未通过核验。
普通人复算的最低配置：从协议接口或区块浏览器拿到期初期末净值与期间出入金流水，用时间加权法自己算区间收益，再决定用什么方式年化，并强制自己同时看线性与复利两个读数、七天与三十天两个窗口。四格一起看，面板上那个单一大字就不再能骗你。任何显示值都不构成收益承诺，本文全部内容不构成投资建议。
最后补一个实操对照法：找到你参与策略的底层数据源——借贷协议的利用率与利率曲线、池子的分档手续费收入、质押网络的奖励池余额——用这些原始输入手工推一遍这一周的收益，再和页面对账。数字对得上，说明你对机制的理解是对的；对不上，差的每一段都是一个你尚未理解的口径或扣费。这份差异清单比任何收益率数字都值钱，它精确指出了下一次行情的亏损可能从哪个你看不懂的旋钮里来。
再把时间加权与资金加权的分工说透：时间加权剔除出入金时点影响，衡量策略本身表现；资金加权把你在高位加仓、低位撤出的行为计入，衡量这笔钱实际赚了多少，两者差距就是择时行为的账单。面板默认展示的几乎总是前者，对个人仓位，后者才是真实收益史。务实习惯是给每个仓位维护一张极简表：日期、当日净值、期间出入金，每季度手算两种口径，差额扎眼时说明加减仓在系统性摧毁策略收益——多数人选策略花的时间远超值得，管住自己花的时间却是零。
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