信用卡分期、消费贷、小微经营贷——面向个人的贷款组合近年被搬上链做资产证券化。本文拆解消费信贷代币化的结构、它与企业贷款上链的三点不同（分散度、早偿行为、数据隐私），以及投资者尽调时最独特的观察点。本文不构成投资建议。