1935年3月加拿大央行开业拿到纸币发行垄断权，特许银行的自发红票并没有一夜作废：最后一批私营银行券1944年才停印，到1950年才全部退出流通。这段渐进接管里藏着两个今天仍新鲜的细节——持票人对倒闭银行资产的第一顺位索偿，以及一个类似存款保护基金的行业互助池。本文复盘这次发行权集中的顺序与缓冲设计，并对照稳定币行业里发行权集中、受偿顺位与保护基金三类正在重演的安排。