同一份资产在交易所里的成交价和基金净值经常不完全相等，差距被套利回路压住。本文拆解交易型开放式基金的净值、二级市场价格、创设与赎回的三角关系，说明套利者靠什么工具与速度维持贴合，以及这套回路失效时折溢价如何放大——并把结论迁移到链上基金与稳定币产品的定价阅读上。本文不构成投资建议。

封闭式基金份额不能向基金赎回，只能在交易所转手，于是价格可以长期低于净值——这个延续百年的现象给链上基金提供了一面镜子。本文解释折价的来源与周期，梳理封闭式基金从两位数折价到收窄的机制，说明赎回通道与锁定期如何决定链上产品价格贴不贴近净值。本文不构成投资建议。

多数基金的管理人只做投资决策，估值、过户、监管报表交给另一类专业机构完成。本文拆解基金行政管理人的职责、为什么链上基金消灭不了这个角色，以及链上NAV、官方净值和预言机报价三个数字该怎么分开读。本文不构成投资建议。

基金遇到卖不掉的持仓时，可以把它单独装进一个“侧袋”，老持有人带走、新申购者不沾。本文解释侧袋的会计与公平逻辑、什么时候启用合理、什么时候会变成藏坏资产的遮羞布，以及链上基金做侧袋时合约与账本怎么配合。本文不构成投资建议。