不丹1974年推出努拉姆并永久钉住印度卢比一比一，卢比同时在不丹境内为法定货币（高面额除外）；不丹由此没有独立汇率与货币政策，通胀与贬值全部经印度间接进口，2016年印度废钞令更直接波及不丹现金。本文拆解这场主动货币让渡的账单与收益，对照"本地化合规外壳加一比一锚"的稳定币结构继承了谁的定价权。