质押凭证的页面年化与链上真实收益之间隔着几层扣费。本文拆解质押协议费用的计提方式、资金去向的几种分账路线（国库、风险基金、代币回购、外包服务），以及费率变动如何传导进凭证汇率与二级市场价格。