一场清算洪峰里，不是所有跌破线的仓位同时被处置。本文拆解借贷协议决定清算次序的几类规则——健康度优先、按欠款规模、按抵押品类别、按登记顺序，各会怎样影响不同借款人被处置的先后与代价，以及普通用户为什么不能假设「轮到我很晚」。不构成投资建议。