CeFi指中心化加密金融机构：交易所、理财、借贷、托管，账本记在机构自己的系统里，你的余额是对机构的债权。本文把CeFi与DeFi、传统银行放在同一张表上比较记账人、准入、清算路径与风险类型，解释储备证明为什么只是弱披露，以及2022年几起倒闭案让哪些风险从理论变成现实。