交割合约临近到期时价格剧烈波动，常被认为发生了挤仓。本文是撰写于 2026 年 9 月的机制说明，拆解挤仓的形成条件、交割月保证金梯度与持仓限额等风控参数怎么看，以及交割合约适合与不适合哪些用户。具体参数以交易所官方合约参数页与公告为准。