两个金库页面APY接近，风险却可能差几倍。本文解释为什么用波动率给收益归一化，怎么用同一把尺比较不同策略金库，以及这种比较法的失效前提，不构成投资建议。

风险仪表盘上最多的词是波动率，但持有人真正想知道的是最坏情景亏多少。本文讲用历史收益序列给仓位算分位数的完整步骤、样本口径陷阱、分位数与爆仓距离的换算关系，以及它天然看不见的部分，不构成投资建议。

同样是年化八个点的策略，一路阴跌和长期小赚加偶尔腰斩的分布完全不同。本文解释偏度与肥尾两个概念怎么从净值序列里算出来、为什么卖保险式策略天然肥尾、以及两个指标和分位数怎么配合使用，不构成投资建议。