收益金库常以净值只涨不跌的形象出现，但净值由底层资产价值决定，策略亏损、抵押品脱锚、清算传导与费用计提都能让它掉头向下。本文按份额型记账口径拆解净值下跌的事件源，比较不同净值曲线形状对应的记账方式，并给出普通用户核对净值可信度的链上动线。

部分稳定币协议在紧急状态下给直接赎回加上浮动惩罚费，越急着离开的先付越多，晚走的逐渐免费。本文解释这种退出费设计的定价逻辑——对挤兑外部性的收费、把套利机会让给慢行者——以及它与二级市场价差、排队机制组合时，用户实际离场成本的完整计算方式。