同一个费率、同一档 TVL，有的池子手续费常年稳定，有的三个月就塌掉。差别多半在对手盘：钱是谁交进来的。本文拆解做市费收入的几类典型来源、集中度怎么观察，以及收入结构突变时 LP 能提前看到什么。