监管约束下稳定币发行方普遍不能向持有人付息，一种替代设计是用发行与赎回之间的微小利差让现金回报以结构方式回流。本文拆解折价发行、平价赎回机制的现金流逻辑，它与传统利息在税务与法律上的差异，以及这种设计引入的新风险。

用质押凭证、生息凭证这类自带收益的代币组建流动性池，页面上的 APY 往往是手续费、底层生息与激励三层的叠加。本文拆开每一层的来源，说明汇率与价格如何影响实际所得，并给出进场前可以动手核验的入口。

同样叫金库产品，质押类金库的收益来自验证奖励，杠杆类金库的收益来自借短投长的利差，两种账本的风险性格完全不同。本文对比收益来源、回撤形态、容量上限与出事路径，给出分辨一个金库真实策略的核验方法。

闲置稳定币在链上大致有四类去处：借贷存款、国债类金库、储蓄费率型存款与参与流动性做市。本文不比收益高低，而是给出收益来源、退出速度、本金风险、容量与费用侵蚀五个维度，帮你把每个货架的代价读清楚。

有些收益金库的存入并不只是转账，而是在后台按即时价格把资产兑换成策略资产。本文拆解转换型金库的结构、价格影响与汇率跳变的来源，以及入池前该核对的清单。

金库宣传页说「稳健套利」，链上的合约调用说的是另一种语言。本文给出一套把金库收益拆开验证的审计流程：从金库合约的交互白名单、策略合约的调用频率、到协议收入表的归属验证，帮普通投资人把收益叙事翻译成可核对的流水。

复投器宣称帮你自动把奖励卖成本金滚入本金，但每一次复投都在付手续费与滑点，且自动不等于无脑。本文拆解自动复利的收益公式、复投频率的最优区间逻辑，以及聚合器叠加多层策略后的真实风险剖面。

存款利率是借贷价格的诚实记录。本文把利率曲线读成资金需求产业地图，给出利用率脉冲、集中度与跨池利差三个观察位。

把一笔生息资产拆成本金凭证和收益凭证两张代币，固定收益 DeFi 的核心机制就这一句话。本文拆解 PT/YT 的现金流分配原理、固定收益率的真实含义、YT 的杠杆属性，以及这类市场的流动性与到期结算风险。

生息稳定币同时想要现金的确定性与存款的收益。本文拆解再投资与双层结构两条路线、与货币基金的本质差别，以及三个高频误解。