DeFi 教程

流动性头寸的开立、减仓与区间搬迁都是带时间戳的策略脚印，但脚印不等于观点。本文区分三类 LP 变动事件、低频信号与噪音的界线，以及地址归因误差带来的误读风险。

资金费率中性仓位由现货多头与永续空头拼成，价格波动对冲后剩下的是费率结算现金流。本文拆解这条现金流的出资人、费率反转、双腿执行摩擦与保证金细节，给出可核验的费率与参数检查清单。

投票托管模型把治理票数、做市奖励乘数与一段锁死的时间绑在一起。本文拆解票数随锁仓剩余时间衰减、乘数在操作时被重算、临期可被检查点重置的机制，以及锁仓长短与奖励类型的边界。

流动性质押代币的二级市场折价不是市场失灵，而是赎回队列时延、摩擦成本与债权风险的定价。本文拆解折价的三层来源、溢价出现的时点，以及普通持有人如何用队列数据判断折价性质。

闪电贷让清算在单笔交易里完成借入、代偿、接收抵押物、兑换与归还，失败则整体回滚。本文拆解这条资金过桥的五个环节，以及闪电贷费率、兑换滑点、处置上限与预言机价差构成的真实门槛。

链上收益的出资人只有交易者、借款人、清算人、后来买入者与协议发行五种原型。本文用收入核验、激励占比与分配顺序三张检查单，演示如何把一个金库年化的成色算出来。

一类流动性池的真实角色是永续合约交易者的对手方：交易者赚钱时池子净值减少，手续费流水构成另一段收入。本文拆解对手方结构的偏斜损益、逆选择问题，以及四个可核验的流水读数。

借贷协议会从借款利息中按储备金比例切出一块沉淀为共同缓冲，坏账先消耗它再谈摊薄。本文拆解储备金比例在利率分配中的位置、与清算罚金的关系，以及储户巡检该看三个什么读数。

回购只是二级市场买入动作，销毁才改变供给，分红改变的是持有者身份。本文拆解回购不销毁与回购即销毁的账本差异、质押分红的现金流逻辑，以及核查销毁地址与增发对冲的方法。

备兑策略金库持有现货并卖出看涨期权：震荡收租、上涨封顶、下跌同亏。本文拆解三段损益与到期边界带，给出滚动成本与基准曲线对照的检查动作。