1890年11月，深耕阿根廷债券的巴林银行因南美坏账逼近倒闭，英格兰银行行长利德代尔组织同业联保并开放贴现窗口，恐慌未再扩散。本文复盘这场"没有救市公告的救市"，对照白芝浩法则的成型，并列出评估清算与托管链条对手方风险的观察点。