储备是一张世界地图：货币、司法辖区、清算系统三条坐标轴，每个停留点都是一个对手方。本文给出地图化尽调法。

卡刷出去的是法币，稳定币在幕后兑换清算。本文拆四种发卡架构、拒付断层与隐藏费用地形。

损失先溅到谁身上？本文给出损失吸收顺序表，拆解超额储备、链上保险基金与利润留存三层的核验要点。

意见书薄在页数重在落点。本文给出版本日期、假设清单、辖区声明三处定位法与三个失效场景。

USDT 是 Tether 发行的稳定币而非平台。本文给出其官方核验渠道，并拆解高息理财、假充提入口、带单群三类以此词为饵的骗局。

稳定币溢价或折价时，有一类套利者直接对发行协议 mint 或 redeem 来抹平价差。本文拆解铸造套利通道的运行结构、它对池子深度与做市收益的影响，以及为什么某些稳定币池看起来永远够深、某些永远偏贵。

订阅与账单是稳定币支付的高频场景。本文对比授权额度、撤销控制与失败重试方案，讲清链上扣款与传统卡组织MIT的差异。

供应量之外看谁在持有。本文讲解地址分类、托管池与功能性集中的区分方法，以及集中度对价格冲击与事件相关的意义。

铸造与赎回主要由授权机构完成。本文拆解 AP 申购套利齿轮、价差收敛机制与 AP 层自身的集中风险。

挤兑时谁先拿到钱？本文对比先到先得与比例分配两种赎回机制的博弈结构，用银行史总结"规则可信比速度快更重要"。