去中心化永续协议里，很多人的对手方不是另一个用户，而是一池 LP 资金。这篇文章拆开池子的净敞口结构：为什么它天然买高卖低、什么时候亏得最快，以及 LP 该用哪三个数字给自己算账。

低息或零息借款促销不是慈善：利息仍在发生，只是有人替你付了。这篇文章拆开贴息的资金来源、退坡时间表和额度结构，帮你在活动期内判断资金效率与需要防的三个断点。

把抵押物存进一个借贷协议、借出的代币再到另一个协议当担保，链上出现了「一笔抵押、多处欠款」的净额结构。这篇文章拆开这种结构的成立条件、健康度的两套算法与三层风险。

价格没变、操作没做，借贷仓位却在几天里悄悄逼近清算线——债务按块计提的利息正在单向侵蚀健康度。这篇文章拆开利息漂移的方向、利率尖峰对漂移速度的放大，以及留缓冲的实用算法。

跌破安全线后，不同协议处置抵押物的流程并不相同：英式拍卖等人出价、荷兰式让折扣随时间放宽、固定激励直接交给先到的执行者。这篇比较三套流程的速度、成交分布与对借款人的影响。

行情剧烈时要把分散在多协议多链的仓位整体撤出，先拆哪一步往往比「要不要走」更影响成本。这篇文章把退出当成一条有方向的流水线：依赖关系怎么排、每条腿的失败模式、以及撤出动作的时间预算怎么定。

不少做市仓位的收益不是自动落袋的：手续费先在合约里挂账，等你手动领取或退出时结算。这篇文章拆开挂账式的费用计提、领取时点差，以及转让和清算环节里未领取费用被忽略的折价问题。

同样的操作，有的瞬间落块、有的迟迟不动——你其实每天都在参加一场十几秒开盘一次的拍卖。这篇文章拆开交易的排序规则、有效费的相对性，以及把「等待」当成本来定价的方法。

组织把国库资金放进借贷或做市仓位后，管理权落在多签钱包上。这篇文章拆开多签结构如何改变 DeFi 操作：签名阈值与响应速度、时间锁的双重影响、清算时刻的调用链，以及需要提前准备好的应急安排。

给稳定币池做市，选哪两种币配对比想象中重要：两条腿的深度、费率档位与极端行情下的相关性，决定的是你费率收入的方差。这篇给出一个看池子的顺序和两种配对形态的对比。