在 AMM 上新建交易对并注入初始流动性，要经历定价初始化、小额销毁铸造、LP 凭证登记三个环节；初始资金规模决定了后来所有交易者面对的滑点曲线。本文按流程讲清每一步在链上发生了什么、谁拿走了份额，以及建池前必须核对的权限与成本。

链上借贷协议的存款利率与借款利率不是自由浮动的结果，利率曲线、拐点、利差等参数都由治理的费率开关控制，改动通常在下一次利息计提时对新动作生效。本文拆解这些参数各自的作用、调整的传导路径，以及普通储户和借款人在投票前后应该核对的几件事。

把交易广播进公开内存池，就等于把意图亮给所有观察者和排序者。本文解释加密内存池、私密 RPC 与 MEV 保护通道的运作方式：交易如何绕过公开池直达受信任的打包方、成功费如何定价，以及它挡得住什么、挡不住什么。

对足够大的兑换，公开池的价格往往不是市场上最好的价格。本文拆解询价制做市的流程：向做市商请求可签名报价、链下锁价、链上原子结算，以及它与 AMM 池成交在滑点、延迟、信任模型上的差异和核对要点。

清算和借贷依赖链上预言机，而单一时刻的池内现货快照容易被闪电贷拉歪。本文解释时间加权平均价、多源中位数聚合等防御设计为什么能抬高操纵成本，以及这些设计在剧烈行情下的固有滞后与用户侧核对点。

同一资产在存款端与借款端的年化经常对不上，因为它们由两条结构不同的曲线与两段不同的现金流生成。本文拆解存款收益的构成链条、两腿利差拉大与短暂倒挂的形成条件，以及套利循环如何让两条腿重新合拢。

依赖代币排放的流动性池在激励衰减或到期时经历一次流动性与成交量的重定价，雇佣兵资金与常驻资金的离场速度决定了池子之后的样子。本文拆解排放曲线、到期机制与两种剧本的观察指标，以及进场前核对激励寿命的方法。

LP 凭证证明的是本金份额，但手续费的记账位置随协议版本而不同：有的折进池子由凭证自动继承，有的停在独立账本需要领取。本文教你从区块浏览器和凭证余额反推手续费去了哪里，以及错配记账方式会如何导致收益漏领或双重计算。

把流动性集中在更窄的价格区间，同样的本金会承接更多经过的手续费，但区间失效与再平衡成本也同步放大。本文对比全范围与集中区间两种做市形态在收入来源、损耗结构和管理成本上的差异，给出评估区间宽度的思考框架。

DeFi 金库的收费可以发生在三个不同的账本位置：按时间抽本金的管理费、只在创新高时抽增量收益的业绩费、把费用点在赎回闸口的提取费。本文拆解三者的计提逻辑、对复利的不同侵蚀方式，以及从金库合约核对真实费率的流程。