DeFi 教程

从「提交交易」到「声明想要的结果」，DeFi 的成交责任正在转移：用户签一份意图，解算者负责把它变成链上现实并自负路径成本。本文拆解意图流水线的结构、失败责任与抢先费机制，以及这套模式下的新风险面——隐私、审查与价格共谋。

多数 DeFi 事故里最后被翻出来的不是攻击代码，而是一串看似普通的参数变更：某资产 LTV 调高、预言机阈值放宽、清算惩罚下调。本文拆解治理参数的分类与危险动作模式、参数变更进入你仓位的传导路径，以及一份普通持仓者的治理监控清单。

给 DEX 或借贷协议做专业做市，是一门库存生意：赚价差与返佣，承担方向暴露与急退出价。本文拆解库存管理的对冲结构、返佣合约的锁定与达标条款，以及这份工作的隐性成本——被合约期套住的那次单边行情。

金库宣传页说「稳健套利」，链上的合约调用说的是另一种语言。本文给出一套把金库收益拆开验证的审计流程：从金库合约的交互白名单、策略合约的调用频率、到协议收入表的归属验证，帮普通投资人把收益叙事翻译成可核对的流水。

做市仓位最难的不是操作而是算清赚亏：手续费、无常损失、价值漂移三股水流常被混成一个数字。本文给 LP 一套企业级的记账法：用重定基成本、区间快照与归因四分法，把每月做市结果拆成可复盘、可归因、可调整决策的三张表。

把币变成质押收益的路不止流动性质押一条：直接委托、池化质押、自节点验证各把收益与控制权切成不同形状。本文按「谁控制验证权、谁承担罚没、流动性几何」三个轴比较主流质押形态，并给出按资金规模与目标的匹配思路。

链上期权市场的对手盘不是抽象的波动率，而是给深度定价的做市商库存。本文拆解期权做市的职业结构：定价模型输入、链上特有的执行与保证金约束、vega 与 gamma 的日常管理，以及普通交易者从做市视角读盘口的三个技巧。

自动定投、止盈单、止损单在链上不是交易所挂单，而是一段「条件满足时由执行者代你发交易」的合约流程。本文拆解自动化订单的三层结构：条件判定源、执行者激励与失败情形，帮你理解为什么这类订单有时「条件到了却没执行」，以及使用前该检查哪些边界。

流动性质押凭证与底层资产之间长期存在微小的价格偏离：时而折价、时而溢价，危机时刻偏离会突然放大。本文解释 1:1 锚定的三条通道——协议申赎、二级池套利与再质押预期差，以及偏离发生时 LP 与持有者各自面临什么。

积分取代了直接代币奖励，成为当下激励用户的主要形式。本文拆解积分体系的四种常见设计——任务制、里程制、快照制与分层制，说明积分到代币的转换从来不是自动权利，以及围绕积分的活动与反博弈如何影响它的实际价值。