DeFi 教程

把已经质押的资产再委托出去做验证服务，收益清单变长了，责任清单也变长了。本文拆解再质押协议的委托结构、可罚没条件的来源、再质押协议与底层质押罚没的叠加边界，以及该市场的风险披露现状与检查点。

清算、补库存、结算、提醒——DeFi 协议的大部分「自动」背后是拿激励的独立执行者。本文拆解 Keeper 经济的激励结构、执行者的竞争如何决定协议响应速度，以及普通用户能利用的 keeper 服务（自动还款、自动复投、止损自动化）的选择边界。

借贷协议出事时损失按什么顺序吃掉谁的资金，安全模块与储备金机制写得很清楚——只是没人读。本文拆解风险准备金、安全质押模块与储备金的三层瀑布结构、质押者被罚没的触发边界，以及储户与质押者的风险优先级。

流动性挖矿的代币奖励不是每日均分的现金，而是一条设计过的排放曲线。本文拆解排放衰减的三种模型、激励代币的解锁结构如何制造周期性抛压，以及用排放表把「名义 APY」折算成真实收益的方法。

治理合约是链上钱包的钥匙孔，闪电贷让临时大额钥匙成为可能。本文复盘治理攻击的机制路径：临时投票权的获取方式、恶意提案的时间结构、防御层的演进（时间锁、快照、安全委员会），以及普通持仓者如何降低被动卷入的敞口。

同一池资金切给不同风险层，是 DeFi 越来越常见的底层结构。本文拆解分层产品的损失瀑布：优先级凭证、中间层与劣后级的定价与击穿顺序，与再质押、安全模块的共担结构对照，以及「我的收益归哪一层」的判定方法。

同一笔交易，进公共内存池还是加密内存池、走先到先得还是束拍卖，成交结果可以差很多。本文拆解链上排序的四类机制：FCFS、优先费市场、束拍卖与加密内存池，各自保护谁、损害谁，以及普通用户的合理组合用法。

链上借贷长期等于超额抵押，但无抵押与信用额度结构正在试水。本文拆解信用增强三件套——链上声誉/评分、额度委托与风险共担池、保险与抵押覆盖的混合结构，理解它们如何把坏账风险重新分发给愿意定价风险的人。

大额兑换有时不走流动性池，而是由做市商直接报价成交。本文拆解 RFQ（请求报价）与订单流拍卖的撮合结构、它为什么对大单更便宜、隐藏成本在哪里，以及什么样的订单不该指望这个通道。

你付的 0.3% 手续费并不全进 LP 口袋。本文拆解 DEX 费率在流动性提供者、协议国库与代币机制之间的分配结构、可拨参数的治理含义，以及从交易者与 LP 两个视角读懂费率表的方法。