DeFi 教程

做市机器人与自己的另一张挂单成交，在撮合规则里叫自成交。本文解释链上订单簿如何识别同一控制人的不同地址、自成交防护的四种处理档位、误伤与规避空间，以及交易者怎么避免被规则挡单，不构成投资建议。

喂价聚合看起来有四路来源，上游却可能在同几家交易所取数。本文解释聚合器套聚合器的数据源重叠问题、怎么从公开配置里审计独立性、重叠度如何影响偏差阈值设计，以及持有人在协议参数页该核对的项目，不构成投资建议。

买一手卖两手的比率价差，介于价差与裸卖之间。本文拆解比率价差的时间价值结构、平价带内的温和损益曲线与平价带外的裸露尾部、链上构建时的腿数执行顺序与保证金缺口，以及滚动行权时的隐性成本，不构成投资建议。

压力测试回放已经发生过的行情，随机路径抽样的是还没发生的行情。本文说明用历史收益做自助法抽样生成价格路径的完整步骤、它和分叉沙盘与手工情景的分工、怎么从路径束里读出击穿率与缓冲天数，以及方法的边界，不构成投资建议。

有一种借贷结构里，你的抵押物和你的信用来自同一份资产的两种状态。本文拆解双用途记账的机制：同一资产的正负余额如何同时充当抵押与借款、清算如何从拍卖变成代偿退出、循环杠杆在该结构里的新形态，以及尽调要点，不构成投资建议。

同样借一笔钱，到期一次还本和分期摊还在链上改变的是现金流、清算距离和再融资风险的分布。本文拆解一次还本与等额摊还两种还款形状的记账差异、抵押释放节奏、链上固定利率市场的实现约束，以及选择时的成本算式，不构成投资建议。

DeFi费用、收入和TVL代表不同维度。本文用DeFiLlama接口说明数据口径，避免把规模指标误读成收益。

流动性挖矿的奖励规模不能只看绝对值。本文拆解用每美元流动性对应多少排放来衡量激励效率的口径，讲清这个数字高低由什么决定、为什么高排放不等于深池子，以及进场前该核对的四个变量。

同一条借贷协议部署到二层后，价格更新的延迟、刷新激励与失效回退都和一层不同。本文拆解二层预言机报价的完整路径、延迟来自哪几段、排序器停摆时喂价状态机怎么反应，以及用户核对价格新鲜度的方法。

流动性质押代币对标的汇率不是交易所报价能直接给出的数。本文拆解 LST 汇率喂价为什么必须用公式构造、分母取什么口径、构造器失效时依赖它的借贷与清算会怎样反应，以及进场前核喂价路径的清单。