DeFi 教程

借贷协议里的利率随池子利用率上下摆动，想锁定成本或锁定收益的人可以走另一条路：利率互换。这篇文章拆解固定对浮动的现金流结构、中介池如何撮合两边、利率从哪来，以及提前退出时的价格风险。

同样是从链 A 到链 B，一条路是两边流动性池对敲，另一条路是源链锁仓目标链铸造。这篇文章对比两种机制在滑点、延迟、信任假设和费用上的差异，并给出选择路径的判断顺序。

永续合约强平不用交易所最新成交价，而用标记价格。这篇文章讲清标记价格的多源加权结构、它为什么要故意慢半拍、资金费率如何把价格钉回现货，以及标记价与最新成交价背离时仓位会经历什么。

用质押代币做抵押借同类资产，杠杆循环看似把资金效率拉满，实际是把所有仓位压在同一风险因子上。这篇文章用条件概率的视角讲相关性集中，拆解「抵押物与债务同源」的三重叠加，以及去相关的具体做法。

同样一枚质押代币，不同产品的标注年化能差出好几档。把收益拆成协议排放、验证者绩效与凭证折溢价三层，就能解释差异从哪来、哪层稳定、哪层随时消失。

行情剧震时协议会暂停交易，这不是故障而是预设开关。这篇文章梳理 DeFi 里三类自动保护——喂价新鲜度门槛、价格变动熔断、提取与清算暂停——各自的触发条件、恢复逻辑与被滥用的历史教训。

不想一次性吃满滑点、做市方又想赚这个滑点，TWAMM 用一个时间函数折中。这篇文章讲清摊销兑换的数学形式、对手方为什么愿意接单、以及适合与不适合的订单类型。

链上保险听起来是「出险赔钱」，实际结构更像一只承担了尾部风险的基金。这篇文章拆开保费与容量定价、理赔的触发与认定、道德风险的双重来源，以及买保险的人该核对的三笔账。

中心化合约交易的全仓逐仓之分，在链上借贷里有一个结构对应物：抵押物是共享一池还是隔离一仓。这篇文章比较两种结构在资本效率与风险传染上的差异，以及组合多个隔离仓位时的隐藏相关性。

链上授权是一次写下、长期生效的开放式委托。这篇文章把撤销授权做成一门有优先级、有节奏的维护工作：从敞口量级、合约活跃度、授权类型三个维度排序，给出可执行的季度维护流程。