DeFi 教程

稳定币交易池偏离均衡配比后，手续费归属、价格放大和赎回结构都会变化。本文用稳定swap类池子为例，解释偏科的成因、LP仓位的真实状态和几种处置路径的取舍。

池子利用率越过拐点后，借款利率会陡然变陡，这是多数资金池型借贷协议的核心设计。本文解释这条利率曲线的两段结构、尖峰出现的原因，以及借款前该核对哪些数字。

给链上永续合约提供流动性，收益端是资金费率分成和交易费，成本端是库存方向和清算接盘。本文把三条现金流拆成统一口径，讲清盈亏平衡条件与常见误判。

新策略上线初期收益高、参与者涌入后收益塌缩，这条曲线背后是费用摊薄、清算竞争和激励退坡三种机制。本文给出量化拥挤度的观察指标和退出信号。

同一个金库背后往往串着代理合约、实现合约、策略合约和权限合约。本文给出普通用户的阅读路线：查代理指向、读角色表、看时间锁，三张表拼出谁能对你的资金做什么。

生息凭证在二级市场的成交价与协议赎回价之间的差，会同时喂给做市商、赎回者和策略基金三种人。本文拆解折溢价形成、套利闭环与散户接刀前的核对项。

国债代币、收益型稳定币等现实资产进入DeFi借贷池当抵押品，带来链下依赖、估值更新、法律执行三类链上原生素没有的风险层。本文逐项讲解这些风险在仓位上的具体体现。

备兑、 Covered Call 类金库把期权费变成定期分红，代价是把上涨让渡出去并保留下跌敞口。本文拆解保费收入的构成、行权价的取舍，以及净值曲线背后的真实风险分布。

把流动性代币锁进包装合约换投票权和收益加成的设计，把时间变成定价要素。本文拆解锁仓模型的收益加成曲线、投票激励回路，以及锁仓人在流动性与回本周期上的真实代价。

同一个资产在链上可能以原始币、封装币、收益封装币、跨链形态多层出现，每一层都增加合约依赖与兑换摩擦。本文给出还原包装链的方法，并说明层数如何影响极端行情下的退出。