DeFi 教程

链上借款利率由池子利用率决定，与央行基准利率没有直接接线，但资金流向会让宏观环境慢慢改写链上报价。本文拆解这条间接传导链的每个环节与滞后成因。

交互合约、挂授权、做策略、长期囤币挤在同一个地址里，等于把所有资产放进同一个事故半径。本文给出分层账户结构的设计方法：热冷分离、授权隔离与事故后的止损半径。

同样是把利息装进代币，重基准代币靠余额自动变多，汇率增值代币靠兑换率悄悄上涨，两者在钱包显示、记账和协议兼容上差别很大。本文拆解两种机制的账务逻辑、各自的坑位与选择思路。

同一条代币在多链流通，背后要么是锁一铸一的桥接凭证，要么是全局供应守恒的销毁铸造模型。本文对比两种制造方式的信任假设、供应账本与用户核对方法，帮助你看清手里代币到底是什么。

一边是各自开金库自铸稳定币的抵押债仓模式，一边是供需决定利率的资金池借贷模式。本文对比两者在定价权、清算路径和风险分担上的结构差异，帮你按需求选择入口。

集中流动性把仓位写成独一无二的NFT，退出时可以自己拆池，也可以转卖凭证。本文解释仓位NFT的机制、为什么它的二手流动性远不如想象，以及退场通道的现实宽度怎么评估。

新协议冷启动最缺的不是功能而是流动性，国库于是成为场上最大的做市资金来源之一。本文解释国库买池、激励排放与定价权交换的机制，以及用户该盯的抛压与集中度信号。

抵押品在A协议、杠杆在B协议、对冲在C协议，单看每页都健康，合起来可能是一笔集中的豪赌。本文给出把多协议仓位折算成统一敞口与相关性账本的实操方法。

有人专挑交易落块前的瞬间注入巨额流动性、成交后立刻撤走，只赚这一笔的手续费。本文拆解闪电流动性的机制、它如何压缩常驻LP的收益，以及普通做市者可行的应对。

衍生品协议常见的两种保证金结构——逐仓隔离单仓风险，组合保证金共享风险额度。本文解释两种结构在资金效率与传染路径上的差异，以及极端行情下的清算与自动减仓边界。