DeFi 教程

稳定币退出通道的宽度，比发行公告更能决定极端行情下的兑价。本文拆解法币赎回、链上mint赎、二级 DEX 池与利率阀门四类通道的容量与速度，分析稳定币承压时折价的传导路径与个人应对框架。

资金费率套利是链上最著名的「中性策略」：现货多头加永续空头，吃费率不吃方向。本文拆解这套双腿结构在牛市与熊市的不同收益形态、两条腿各自的持有成本，以及费率反转、资金占用与资金池对手盘风险构成的失灵条件。

ERC-3156统一闪电贷查询、费用和回调接口。本文围绕贷款方、initiator、token、amount、fee与回调返回值建立验证顺序，并说明原子回滚不能消除价格操纵等组合风险。

链上新币绝大多数问题写在合约里：买得进卖不出、转账扣税、黑名单地址。本文把合约层面的常见陷阱拆成可在几分钟内完成的核验流程——权限函数、转账逻辑、持有人分布与流动性真实结构，帮你在买入前完成一次系统尽调。

链上期权产品的界面简单，但看不懂三个维度就下注等于猜大小。本文用最小必要的语言拆解看涨/看跌期权的结构、行权价与到期日的组合逻辑、权利金里价格价值与时间价值的构成，以及链上期权特有的结算与流动性边界。

把治理代币锁上四年换 2.5 倍做市收益倍率的机制，正在被越来越多协议复制。本文拆解 ve 锁仓模型的双面结构：倍率公式如何把长期承诺定价、奖励集中如何自我强化，以及锁仓者承担的三重流动性代价与退出限制。

把一笔生息资产拆成本金凭证和收益凭证两张代币，固定收益 DeFi 的核心机制就这一句话。本文拆解 PT/YT 的现金流分配原理、固定收益率的真实含义、YT 的杠杆属性，以及这类市场的流动性与到期结算风险。

不用保证金追缴、不会被中心撮合卡单，链上永续把合约交易重构成了池子加预言机。本文拆解虚拟做市池的价格形成、资金费率的再平衡作用、对手方风险的双向结构（AMM 池为对手 vs 订单簿撮合），以及价格预测依赖的边界。

给永续 DEX 的指数池当 LP，赚的是全体交易者亏损与费率的集合。本文拆解对手池 LP 的损益构成、单边行情下的赔付冲击结构、与 AMM 做市风险的对照，以及入池前该做的尾部压力测试。

同一枚代币在五六条链上的价格永远差着一截。本文拆解价格不合一的三力结构：桥的搬运带宽、库存风险定价与本地需求溢价，多链深度分布的观测方法，以及跨链做市的真实成本结构。